Dividenden, Steuern Und Steuerreformen: Ein Internationaler Vergleich Wolf Bay

ISBN: 9783663016649

Published: December 16th 2012

Paperback

188 pages


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Dividenden, Steuern Und Steuerreformen: Ein Internationaler Vergleich  by  Wolf Bay

Dividenden, Steuern Und Steuerreformen: Ein Internationaler Vergleich by Wolf Bay
December 16th 2012 | Paperback | PDF, EPUB, FB2, DjVu, AUDIO, mp3, ZIP | 188 pages | ISBN: 9783663016649 | 8.63 Mb

Mit ihren Beweisen, dass auf einem vollkommenen Kapitalmarkt die Kapital strukturentscheidung und die Dividendenpolitik den Marktwert von Aktien gesellschaften nicht beeinflussen, haben Modigliani und Miller 1958 und 1961 ein solides Fundament furMoreMit ihren Beweisen, dass auf einem vollkommenen Kapitalmarkt die Kapital strukturentscheidung und die Dividendenpolitik den Marktwert von Aktien gesellschaften nicht beeinflussen, haben Modigliani und Miller 1958 und 1961 ein solides Fundament fur die moderne Finanzierungstheorie gelegt.

Diese Pionierleistungen wurden 1985 und 1990 durch die Verleihung von Nobel preisen besonders gewurdigt. Das von Modigliani/Miller gelegte Fundament wurde inzwischen einerseits erweitert, z.B. durch das capital asset pricing model von Sharpe (1964) und das Optionspreismodell von Biack/Scholes (1972), anderseits wurden auf diesen Fundamenten Theoriegebaude zu den Einzelfragen der Unternehmensfinanzierung errichtet. In den einzelnen Stock werken dieser Gebaude erfolgt eine Konzentration auf bestimmte Marktun vollkommenheiten (z.B. Steuern, asymmetrische Informationen, Transakti onskosten) oder auf agency Probleme.

Die vorliegende Arbeit ist im Theoriegebaude Dividendenpolitik im Stock werk Steuern angesiedelt. Im Mittelpunkt steht einerseits die Preisbildung auf dem Kapitalmarkt - insbesondere der Dividendenabschlag am Ex-Ta- andererseits die optimale Dividendenpolitik. Dadurch, dass im Rahmen der durchgefuhrten theoretischen Analysen wie auch der empirischen Untersu chungen die Zeit vor und nach der Korperschaftsteuerreform 1977 getrennt untersucht werden, konnen interessante Erkenntnisse gewonnen werden. Die Ergebnisse fur den deutschen Kapitalmarkt werden im Kapitel 6 mit entspre chenden Ergebnissen fur die Kapitalmarkte anderer wichtiger Industrielander verglichen.

Im Rahmen der theoretischen Analyse des Dividendenabschlags am Ex-Tag im Kapitel 3 modifiziert der Verfasser die Uberlegungen von Elton/Gruber im Hinblick auf die vor und nach 1977 in Deutschland geltenden steuerlichen Regelungen und stellt diesem Modell die Transaktionshypothese gegenuber.



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